Share Deal vs. Asset Deal – kurz erklärt
Share Deal und Asset Deal sind die beiden Grundformen des Unternehmenskaufs. Beim Share Deal erwirbt der Käufer die Anteile (Shares) der Gesellschaft – das Unternehmen wechselt als Ganzes den Eigentümer. Beim Asset Deal kauft er einzelne Wirtschaftsgüter (Assets) wie Maschinen, Verträge oder Marken. Die Wahl zwischen beiden hat erhebliche steuerliche, rechtliche und haftungsrechtliche Folgen.
Ob ein Unternehmen über einen Share Deal oder einen Asset Deal gekauft wird, ist keine Formalie, sondern eine der zentralen Weichenstellungen jeder Transaktion. Sie beeinflusst Kaufpreis, Steuern, Haftung und Vertragsaufwand. Die Strukturierung gehört daher zu den Kernfragen im Mergers & Acquisitions-Prozess.
Share Deal: Kauf von Anteilen
Beim Share Deal erwirbt der Käufer die Geschäftsanteile (z. B. GmbH-Anteile oder Aktien) der Zielgesellschaft. Juristisch handelt es sich um einen Rechtskauf: Das Unternehmen als Rechtsträger bleibt bestehen, lediglich der Gesellschafter wechselt. Alle Vermögenswerte, Verträge und – wichtig – auch alle Verbindlichkeiten und Risiken gehen automatisch mit über.
Asset Deal: Kauf einzelner Wirtschaftsgüter
Beim Asset Deal werden die einzelnen Vermögensgegenstände eines Unternehmens gekauft und übertragen (Einzelrechtsnachfolge). Der Käufer kann gezielt auswählen, welche Assets er übernimmt und welche Verbindlichkeiten er ausschließt. Das bietet mehr Gestaltungsspielraum, ist aber aufwendiger, da jeder Vermögenswert und Vertrag grundsätzlich einzeln übertragen werden muss.
Share Deal vs. Asset Deal im Vergleich
| Kriterium | Share Deal | Asset Deal |
|---|---|---|
| Kaufgegenstand | Gesellschaftsanteile | Einzelne Wirtschaftsgüter |
| Haftung/Risiken | gehen vollständig mit über | gezielt steuerbar, Risiken ausschließbar |
| Vertragsaufwand | tendenziell geringer | höher (jedes Asset einzeln) |
| Tendenzielle Präferenz | oft Verkäufer | oft Käufer |
Eine pauschale „richtige“ Variante gibt es nicht – die optimale Struktur hängt von Steuerwirkung, Haftungsrisiken, Vertragslage und den Interessen beider Seiten ab. Häufig liegen die Präferenzen von Käufer und Verkäufer sogar gegensätzlich, was die Strukturierung zum Verhandlungsthema macht.
Einschätzung der awi-Experten
Die Wahl zwischen Share und Asset Deal wird oft zu spät gestellt – dabei prägt sie die gesamte Transaktion. Käufer schätzen am Asset Deal die Möglichkeit, Risiken gezielt auszuschließen; Verkäufer bevorzugen häufig den Share Deal, weil er steuerlich vorteilhafter und einfacher sein kann. Die optimale Struktur entsteht aus dem Zusammenspiel von Steuer-, Rechts- und Verhandlungsperspektive – idealerweise früh durchdacht.
Die awi unterstützt bei der Strukturierung von Transaktionen und begleitet Käufer wie Verkäufer durch den gesamten Prozess. Sprechen Sie uns an.
Häufige Fragen zu Share Deal & Asset Deal (FAQ)
Was ist der Unterschied zwischen Share Deal und Asset Deal?
Beim Share Deal werden die Anteile (Shares) der Gesellschaft gekauft – das Unternehmen wechselt als Ganzes den Eigentümer. Beim Asset Deal werden einzelne Wirtschaftsgüter (Assets) wie Maschinen, Verträge oder Marken erworben. Die Formen unterscheiden sich vor allem bei Haftung, Steuern und Aufwand.
Wann ist ein Asset Deal sinnvoll?
Ein Asset Deal ist sinnvoll, wenn der Käufer gezielt einzelne Vermögenswerte übernehmen und bestimmte Risiken oder Verbindlichkeiten ausschließen möchte. Er bietet mehr Gestaltungsspielraum, ist aber aufwendiger, da jedes Asset einzeln übertragen werden muss.
Warum bevorzugen Verkäufer oft den Share Deal?
Verkäufer bevorzugen häufig den Share Deal, weil er steuerlich vorteilhafter und mit geringerem Vertragsaufwand verbunden sein kann und das Unternehmen vollständig – inklusive aller Verbindlichkeiten – übergeht. Käufer hingegen tendieren oft zum Asset Deal.
Welche Risiken gehen beim Share Deal über?
Beim Share Deal übernimmt der Käufer das Unternehmen als Ganzes – einschließlich aller bestehenden und teils verdeckten Verbindlichkeiten und Risiken. Eine sorgfältige Due Diligence ist daher besonders wichtig, um solche Risiken vor dem Kauf aufzudecken.
Quellen & weiterführende Informationen
- Gabler Wirtschaftslexikon: Stichworte „Share Deal“ (Link) und „Asset Deal“ (Link).
- Verwandte Begriffe im awi-Glossar: Letter of Intent & EBITDA
